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注冊稅務(wù)師考試《財(cái)務(wù)與會計(jì)》練習(xí)題：無風(fēng)險(xiǎn)收益率

多項(xiàng)選擇題

如果市場上短期國庫券的利率為6%，通貨膨脹率為2%，風(fēng)險(xiǎn)收益率為3%，則下列說法中不正確的有（ ）。

A、可以近似地認(rèn)為無風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%

B、如果無風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%，則必要收益率為11%

C、如果無風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%，則資金時(shí)間價(jià)值為1%

D、如果無風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%，則純粹利率為4%

E、風(fēng)險(xiǎn)收益率取決于風(fēng)險(xiǎn)的大小和投資者對風(fēng)險(xiǎn)的偏好

【正確答案】BC

【答案解析】無風(fēng)險(xiǎn)收益率是指無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率，由于短期國庫券的風(fēng)險(xiǎn)很小，因此，一般情況下，為了方便起見，通常用短期國庫券的利率近似地代替無風(fēng)險(xiǎn)收益率，即選項(xiàng)A的說法正確；必要收益率也稱最低必要報(bào)酬率或最低要求的收益率，表示投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率，必要收益率＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)收益率，因此，本題中，必要收益率＝6%＋3%＝9%，即選項(xiàng)B的說法不正確；資金時(shí)間價(jià)值是沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹情況下的平均利潤率，所以，資金時(shí)間價(jià)值＝無風(fēng)險(xiǎn)利率－通貨膨脹率＝短期國庫券利率－通貨膨脹率＝6%－2%＝4%，即選項(xiàng)C的說法不正確；無風(fēng)險(xiǎn)收益率的大小由純粹利率（資金時(shí)間價(jià)值）和通貨膨脹補(bǔ)貼兩部分組成，由此可知，純粹利率＝資金時(shí)間價(jià)值＝4%，即選項(xiàng)D的說法正確。

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