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注冊會計師考試《財務成本管理》知識點：債券和股票估價

1.對于分期付息、到期一次還本折價發行的流通債券來說，如果折現率不變，發行后債券的價值在兩個付息日之間呈周期性波動，總的趨勢是波動上升，最終等于債券面值。

2.在發債時，票面利率是根據等風險投資的折現率確定的。如果債券印制或公告后折現率發生了變動，可以通過溢價或折價調節發行價。

3.甲公司剛剛支付的股利為1元/股，預計最近兩年每股股利增長率均為10%，第三年增長率為4%，從第四年開始每股股利保持上年水平不變，甲股票的必要報酬率為14%，則目前甲股票的內在價值為（　）元。

目前甲股票的內在價值＝1x（1＋10%）x（P/F，14%，1）＋1x（1＋10%）x（1＋10%）x（P/F，14%，2）＋1x（1＋10%）x（1＋10%）x（1＋4%）/14%x（P/F，14%，2）＝1.1x0.＋1.21x0.＋8.99x0.＝8.81（元）。

4.計算債券價值時使用的折現率，取決于當前的市場利率和現金流量的風險水平，到期一次還本付息的債券，沒有利息、到期還本的債券屬于純貼現債券，平息債券則是指利息在到期時間內平均支付的債券，債券的價值是發行者按照合同規定從現在至債券到期日所支付的款項的現值。

5.股票帶給持有者的現金流入包括兩部分：股利收入和出售時的售價。

6.債券票面利率是指債券發行者預計一年內向投資者支付的利息占票面金額的比率。

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